資金管理のリスク

トレーディングにおけるマネーマネジメントの世界に多大な貢献をしてきたラルフ・ビンスの考え方は、金融のプロのみならず、ベテラン級の一般投資家たちにも支持されています。

そのラルフ・ビンスが博士号を持つ40人に対して勝つ人と負ける人の実験を行いました。そこから分かったことを効率的な馬券の買い方に適用することができます。

対象者： 博士号を持つ40人（資金管理が与える影響の知識はない）
勝つ確率： 60%（コンピューターゲーム）
手持資金： 1,000ドル
勝負回数： 100回（毎回の賭け金は自由）

最終的に元の1,000ドルより増えたのは40人中、たった２人だけでした。つまり、勝者は【５％】のみという衝撃的な結末に終わったのです。

この実験を信じるなら「株式や競馬で９割も負けてしまう理由」も分かると思います。

次にプロの一般人の違いについても考察していくことにしましょう。

・「勝ち」の何たるかを知っている
・勝ち続きの時：たくさん賭ける
・負けが込んでいる時：少なめに賭ける

相場が4日連続上昇すると次は下げると予想する偏見など

・負け続けの時：たくさん賭ける
・勝った時：賭け金を減らす

例えば、一般人ほどランダムに起きたに過ぎないと思い込んでいるトレンドがいつかは変わるものと信じています。
（上げが下げの根拠になっているとは限らない）

この歪んだ心理により、3回続けて100ドル負けたら次は勝てるはず（勝率60%）と、300ドルの負けを取り戻すために400ドルを賭けるといったプロギャンブラーと逆の行動をしてしまうのです。

期待値を味方につけるために長期的に見て余裕のある投資プランを重視して下さい。

常に一定金額の投資である必要はありませんが短期間で破綻するような買い方では期待値はあなたに味方しません。

その場の雰囲気で一気に利益を伸ばそうとする場合、まず理性的であるか、次に賭けすぎではないかに注意して下さい。

よく計画されており負けることを考慮した長期的な破綻のない勝負であれば問題はありません。

資金管理のアイデア

効率的な利益を生むためのアイデアを論理的に考察していきます。

投資で利用されるケリー公式から応用しました。効率的な利益獲得と適切なドローダウン管理を目指します。

ドロータウンとは、確率的なハマりであり、施行回数が少ない時に顕著に表れやすい。

３回に１回ほど馬券が当たる人でも10回連続でハズレることがあるように、この連敗による影響は心理的にも影響を及ぼしている。

資金管理のまず第一歩は、「ドローダウンに耐えること」ができるかどうかです。

適正な投資額を求めるために、ケリー基準を用います。その公式は「optimal f =[(R+1)P-1]/R」となります。

■データA
平均獲得配当440円(オッズ4.4倍)
目的中率38.0%(0.38)

仮に軍資金を100000円として設定しますと、次のような計算になります。

ペイオフレシオというのは、的中した時の利益平均額を不的中時の損失平均額で割った数値なので、利益平均額の440円から投資金額100円を引いた340円を損失平均額の100円で割ります。(340/100=3.4=R)
P(勝率)=0.38ですので、

optimal f=[(3.4+1)*0.38-1]/3.4
=0.19764706　となります。

よって、ベットすべき金額は資金の約20％となります。

つまり、ケリー基準においては軍資金が100000円の場合、20％である20000円を購入する計算になります。

しかし、これはドローダウンが考慮されておらず、かなりハイリスクな投資になってしまう。

最もシンプルなのは総資金に対して１レース１％の資金を使って買うというルールです。

毎週～１カ月程度で見直し、また同じように使っていくという平均的なルールで試してみる。

総資金が100万円なら１レース１万円を使って馬券を買う。１カ月で見直し110万円になっていれば、その１％を使います。

この割合買いにおいて、的中率が低ければ上げ下げが大きくなりますし、的中率が高ければより多くのリスクをとっても安定します。

できるなら自分の投資成績からケリー基準を求めて、最適な投資金額を探ってみることをオススメします。